“龙虾”引爆Token万亿洪流，全球云厂商迎来史诗级红利

　　继上一季实现营收再提速，且首次实现单季盈利后，金山云近期又拿出了一份令人振奋的成绩单，其Q4智算云账单收入延续增长趋势，达到9.3亿元，同比增长95%，占公有云收入比例进一步提升至49%，强劲增长带动了公司整体营收同比增长23.7%至27.6亿元，调整后经营利润率达2.0%，调整后经营利润5458.6万元，再次实现盈利。

　　业内人士分析认为，AI算力需求井喷，驱动金山云生态内外实现强劲增长，且持续抬升的算力需求曲线、极高的订单可见性，以及满足多元需求的全栈AI能力，有望支撑金山云未来持续增长预期。

　　当前，“龙虾潮”汹涌推动AI用户规模扩张与商业化落地加快。在近期的英伟达 GTC 2026大会上，黄仁勋反复强调，AI行业已进入“推理拐点”，这一阶段算力需求远高于训练阶段，到2027年，全球AI计算需求将达到至少1万亿美元。这一趋势将带动芯片、CPU以及整套AI系统的全面增长。作为AI产业链的核心参与者，金山云无疑将直接受益于算力需求爆发。

　　而除了行业红利加持，让金山云业绩增长进一步落到实处的，则是其生态内外极高的订单可见性。在小米金山生态内，小米在"人车家"生态下对AI算力的爆发式需求，及金山云通过关联交易将其转化为确定性收入的能力不可低估。而在生态外，金山云在大模型、自动驾驶、具身智能等高增长领域上的业务拓展以及持续落地的业务成果，正在为其业绩增长添加更多筹码。

　　当下AI深入渗透各领域各场景，拥有全栈AI能力的金山云发力空间越发宽广。今年1月金山云宣布智算平台金山云星流全面升级，其不仅包含了覆盖模型全生命周期的训推平台，还正式发布了机器人平台和模型API服务，将从更多高增长的细分赛道分享到AI红利，从而显著放大收入天花板。

　　三重支撑之下，金山云增长预期频频受到海内外机构看好。高盛、美银、摩根大通、德意志银行、富瑞等多家大行都对金山云给出“买入”评级。光大证券指出，金山云作为小米生态内核心云平台，AI业务有望保持高速增长，有望直接受益于行业景气反转与自身成长加速。

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