港交所迎来首只SPAC！

日前，特殊目的收购公司Aquila Acquisition Corporation向港交所提交上市申请书该公司发起人为招银国际资产管理有限公司及AAC Mgmt Holding Ltd

根据初步招股书文件，Aquila 计划专注于亚洲，特别是中国的新经济行业，例如绿色能源，生命科学和先进技术和制造业的科技型公司根据上市规则，Aquila 必须在上市日后24个月内公告并购，并在上市日后36个月内完成并购

如果上市成功，这将成为港交所首只特殊目的收购公司。

所谓特殊目的收购公司，简单来说就是一家没有资金的空壳公司，其上市集资的目的是在上市后一段预设时间内并购一家有成长性，有估值增长潜力的公司，而后与投资者分享回报。与特殊目的收购公司合并已成为传统IPO的一种替代方式，传统IPO之所以受到一些企业的欢迎，是因为它通常耗时更短，并允许公司上市以绕过传统IPO的限制，并公布商业预期。

过去两年，此类上市类型在美国资本市场大行其道统计数据显示，2020年共有248家SPAC在美国资本市场上市，累计募资达833.35亿美元，首次超越传统IPO上市模式2021年，美国SPAC的IPO数量高达613家，总募资额达1623.94亿美元

日前，新加坡证券交易所正式发布了特殊目的收购公司的主板上市规则日前，淡马锡旗下子公司祥峰投资控股在开曼群岛注册的特殊目的收购公司——Vertex Technology Acquisition Corporation Ltd，已有条件获得在新加坡交易所主板上市的资格成为第一家在新交所上市的SPAC

随后，香港联交所也颁布相关规则进行咨询并于今年1月1日期正式实施此次申请上市的Aquila Acquisition Corporation即为首家依据新规则上市的公司

从港交所发布的SPAC上市相关规定来看，其比美国SPAC更为严格。特殊目的收购公司是一家通过募集资金组建的上市空壳公司，又称“空白支票公司”。

就发起人而言，港交所规定至少一名SPAC发起人是持有证监会所发出的第6类及／或第9类牌照的公司此外，至少须有一名发起人拥有SPAC公司至少10%的股份

对于募资额及发行价格，联交所规定SPAC公司首次发售筹集的资金总额至少为10亿港元而每股发行价至少为10港元，其SPAC股份的交易单位及认购额至少为100万港元

此外，并非所有投资者都能参与SPAC的交易港交所规定香港SPAC首次公开发售仅面向专业投资者，且在SPAC并购交易完成之前，只有专业投资者可以交易SPAC证券

其中，专业投资者包括拥有至少8百万港元规模投资组合的个人，资产不少于4千万港元的信托公司，拥有投资组合不小于8百万港元且资产不小于4千万港元的企业或合伙企业。它的唯一目的是与一家未上市公司合并，使后者能够成功上市。

而对于SPAC权证，行使价必须比SPAC股份在首次上市时的发售价高出至少15%，行使期于SPAC并购交易完成后才开始，且SPAC权证的到期日由并购交易完成日起计的不少于1年及不多于5年。

在SPAC公司与目标并购公司完成合并前，港交所要求SPAC向外来独立的PIPE投资者取得资金，以完成SPAC并购交易。。

港交所认为，由于SPAC并购后的目标估值并非和传统IPO一样——由包销商利用簿记建档去估计外部投资者的市场需求而厘定，而是由SPAC并购目标与SPAC发起人磋商厘定，估值被操控的风险较高，所以设立独立PIPE投资可为有关估值提供重要的保障。

港交所规定，所有PIPE投资必须是专业投资者，同时募集的资金必须达到下表所示的议定的SPAC并购估值的百分比，且其中至少50%来自至少三名资深投资者。

香港交易所集团行政总裁欧冠升曾表示，希望透过引进SPAC上市机制，容许经验丰富而信誉良好的SPAC发起人物色新兴和创新产业公司作为并购目标，扶植一些富有潜力的企业新星茁壮成长，迈向成功。

香港交易所上市主管陈翊庭则表示，已经有很多人向港交所表达对SPAC上市机制的兴趣，当中包括不少SPAC发行人，中介机构。

所以我们相信不少市场参与者已经蓄势待发，争夺成为首家在香港上市的SPAC虽然我们对市场反应充满信心，但我们仍会按照规则，谨慎根据每宗申请的情况进行审批我相信首宗SPAC正式上市对于香港交易所，上市科及整个香港都会是一个非常兴奋的时刻

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